Начинал в клубе «Пиерис», который тренировал его отец Г. Капелло (1915–1983). Затем в 1962–1964 гг. играл на позиции полузащитника в юношеской команде клуба СПАЛ (Феррара). С 1964 г. в профессиональном футболе выступал в составе ряда команд, в том числе СПАЛ (1964–1967), «Ромы» (1967–1970), «Ювентуса» (1970–1976), «Милана» (1976–1980); обладатель золотых медалей чемпионата Италии (1972, 1973, 1975, 1979) и Кубка Италии (1969, 1977).